可选消费行业：新的消费观，新的格局－2026年度策略

#核心观点： 1、行业评级为“强于大市”（维持）。 2、消费观重塑：随着新一代年轻人成为消费主力，消费观从超前储蓄、谨慎消费转向“活在当下”，这将影响受益品类和商业模式，带来新的投资机会。 3、出口结构升级：尽管存在地缘政治风险，但中国出口品类结构向创新导向升级，出口方向日益均衡，抗风险能力增强，为出海企业提供良好发展土壤。 4、2025年市场表现：新消费板块领涨，传统消费板块走势平淡。 5、2026年展望聚焦三大方向：全球景气赛道、内需新消费大浪淘沙、出海长期主题。 #投资建议： 1、全球景气赛道： - 清洁电器：全球渗透率持续提升，海外景气有望延续，中国品牌持续引领。建议关注石头科技、科沃斯。 - 全景/运动相机：处于低渗透市场教育初期，成长空间充足。建议关注影石创新。 - 消费级NAS私有云存储：处于爆发前夕，数据存储需求偏刚性。建议关注绿联科技。 2、内需新消费大浪淘沙： - 宠物经济：抗经济周期赛道持续景气，行业集中度提升。建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 - 保健品行业：景气度高，消费者意识觉醒。建议关注若羽臣、H&H国际控股、仙乐健康。 - 黄金珠宝：金价高位震荡，长期降息周期下上涨趋势不变，有利于行业动销。建议关注潮宏基、曼卡龙、周大福、六福集团。 - 白电龙头：稳健，全球化进程推进，抗风险能力强。建议关注海尔智家、美的集团。 3、出海长期主题： - 大家电龙头：持续推动品牌转型，凭借规模及效率优势全球获取份额。建议关注海尔智家、美的集团、海信家电、TCL电子、海信视像。 - 摩托车及高尔夫球车：摩托车品牌出海处于早期，区域拓展+新品导入驱动业绩；美国高尔夫球车渗透率提升。建议关注春风动力、隆鑫通用、涛涛车业。 - 工具品类：作为地产后周期品种，有望受益于美联储降息背景下地产回暖。建议关注巨星科技、泉峰控股、创科实业、欧圣电气。 - 庭院机器人：市场快速扩容，国产品牌引领全球技术创新。建议关注九号公司、科沃斯、石头科技。 #风险提示： 行业需求不及预期，原材料价格大幅上涨，汇率大幅波动，行业竞争格局加剧，海外贸易环境不确定。