建筑装饰行业：多市场分化运行，聚焦央国企与新质生产力主线－周报【2025.12.15－2025.12.21】

核心观点

1、权益市场涨跌互现，建筑装饰行业跑赢沪深300指数。市场情绪回暖，后续有望围绕AI标的展开。 2、债市整体震荡偏弱。商品市场贵金属强势，内盘超跌反弹，黑色领涨。 3、城投债发行量环比减少，净融资额为负。新增专项债发行进度超全年计划，基建投资有望回暖。 4、11月地产、基建需求仍处筑底阶段。宏观政策定调积极，叠加特别国债支撑，重点工程落地有望加快，助力需求企稳回升。 5、上游建材市场整体疲软，需求减弱影响延续。 #投资建议： 1、在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股。 2、在国家大力支持的重点工程及发展新质生产力方面，建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。 #风险提示： 基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险