电子行业：美光业绩指引超预期，存储涨价或影响下游出货－研究周报

#核心观点： 1、 美光第一财季业绩及下季度指引超预期，主要受益于存储芯片供应趋紧、价格大幅上涨及AI数据中心需求增长。 2、 美光预计2026年DRAM与NAND行业bit出货增长约20%，并上调资本支出以支持HBM供应及先进工艺产能。 3、 HBM市场规模预计将从2025年的350亿美元增长至2028年的1000亿美元，复合年增长率约40%。 4、 预计2026年第一季度存储价格环比上涨20%以上，全年各季度有望保持环比上涨。 5、 存储价格上涨导致整机成本上扬，可能冲击消费市场，TrendForce已下调2026年全球智能手机及笔电出货预测。 6、 行业评级为“增持（维持）”。 #投资建议： 建议关注存储扩产对国内半导体前道和键合设备的拉动，以及HBM对混合键合等封装技术和高端产能的带动。建议关注公司：北方华创、拓荆科技、精测电子、中科飞测、中微公司、通富微电、长电科技、华海诚科。 #风险提示： 贸易摩擦加剧，需求复苏不及预期，产能扩张不及预期，竞争加剧