家用电器行业：电动自行车行业迎来新国标时代，格局有望集中－点评报告

#核心观点： 1、自2025年12月1日起，不符合新国标（GB17761—2024）的电动自行车将禁止销售，行业彻底进入新国标时代。 2、10月电动自行车内销市场头部品牌表现分化，雅迪份额同比提升至22.6%，爱玛、台铃份额同比有所下降。 3、电动自行车线上零售渠道智能化趋势显著，九号、小牛占据线上头部份额，传统品牌正加速线上渗透。 4、新国标执行后电动摩托车需求增加，产销量有加速趋势，传统品牌正加大电摩业务投入以夯实中高端升级路线。 5、研究报告维持对电动自行车行业“同步大市”评级。 #投资建议： 1、九号公司：电动两轮车智能化水平领先。 2、春风动力：电动两轮车智能化水平领先。 3、爱玛科技：具有渠道和品牌优势。 #风险提示： 市场竞争加剧，政策执行力度不及预期，需求不及预期，原材料价格波动风险。