军工行业本周观点：商业航天X太空算力X重返月球251222

本周（12.15-12.19）申万军工指数（801740）上升1.53%，同期沪深300指数下跌0.28%，相对超额1.8pct，主要系商业航天板块热度持续带动，近期商业航天板块催化频发，从海外来看：

12月17日，谷歌披露了名为“Project Suncatcher”的计划，旨在构建一个由太阳能驱动的太空数据中心原型。该项目由81颗搭载AI的卫星组成的集群，它们将在太空中协同飞行并处理数据。作为该计划的第一步，谷歌将与卫星公司Planet合作，预计于2027年向近地轨道发射两颗原型卫星。此举的核心逻辑在于利用太阳同步轨道提供的近乎恒定的太阳能，以及免除在地面建设所需的土地和水资源。

12月19日，特朗普为“美国优先”的太空政策制定了愿景，以确保美国在太空探索、安全和商业领域“引领世界”。该命令要求美国人到2028年重返月球，并在2030年前建立永久月球前哨站的初始设施。

12月19日，美国太空军下属的太空发展局当天宣布，向4家公司授予价值35亿美元的合同，用于采购总共72颗导弹预警和跟踪卫星--这是迄今为止美军低地球轨道星座的最大一笔交易。

本周，马斯克公布了SpaceX月球基地计划，2028年人类永久居住月球；且在社交媒体透露太空探索技术平台SpaceX可能很快会上市；马斯克表示，如果拥有配备人工智能卫星工厂和可将卫星发射到深空的巨型月球基地，SpaceX将有可能成为世界上第一家市值100万亿美元的公司。从国内来看，十二月以来，我国商业航天领域已执行多次发射，后续还有长征十二甲及天龙三号发射预期。

我们认为，美国商业航天步伐之快，已迈入太空资源开发阶段。我国政策持下可回收火箭密集试飞、星座组网提速，正加速追赶全球商业航天发展步伐，行业正呈现爆发式增长趋势。

资金层面，本周被动资金净流出，杠杆类资金净流入额大幅提升；考虑到军工行业2026年行业强需求恢复预期及确定性，看好后续资金面持续向好。