有色金属行业：铜现货愈发紧张，看好有色春季躁动－研究报告

#核心观点： 1、铜：LME铜价与沪铜价格本周均上涨。供应端，进口铜精矿加工费下跌，全国主流地区铜库存环比减少但同比增加。冶炼端，废产阳极板企业开工率环比下降，预计下周回升。消费端，铜线缆及漆包线行业开工率微增或持平，但高铜价显著抑制下游采购需求，新增订单疲软，行业复苏动能不足。 2、铝：LME铝价与沪铝价格本周均上涨。供应端，电解铝锭库存持平，氧化铝开工率环比下降，电解铝厂原料库存增加，市场供应压力持续。成本端，预焙阳极成本上涨。需求端，铝下游加工龙头企业开工率环比微降，市场结构性分化，高铝价抑制散单成交，部分领域提货持续性不足且年底备货意愿低迷。 3、金：COMEX金价本周下跌。美债10年期TIPS收益率上升，SPDR黄金持仓增加。黄金市场受地缘政治风险等因素影响，呈现强势震荡格局。具体事件包括：日本长期国债收益率升至多年高位；欧盟达成协议将分步骤禁止进口俄罗斯天然气；澳大利亚宣布新增对乌克兰军事援助。 4、稀土：氧化镨钕价格本周环比上涨。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 无风险提示内容