家电行业：如何看待海外扫地机黑五大促表现？－动态跟踪

#核心观点： 1、 海外市场全面开花，中国龙头引领增长：黑五及网一大促期间，中国扫地机品牌在海外市场实现高速增长，其中石头科技在欧洲和北美销量分别同比增长59%和至少50%；追觅在欧洲和北美的GMV分别同比增长超90%和270%；科沃斯增速介于两者之间。 2、 行业均价合力或向上：2025年第四季度，美、德、法、日亚马逊扫地机畅销品均价同比分别上涨17%、22%、9%、3%，表明在消费者主动升级与产品下探的共同作用下，行业均价呈上升趋势，但年末大促期间价格竞争激烈。 3、 海外竞争格局或迎变化：海外老牌龙头iRobot面临流动性危机和债务违约风险，其市场份额显著降低。中国扫地机品牌有望因此获得新一轮海外竞争格局红利。 4、 内销市场展望积极：尽管2025年基数不低，但在保有量仍较低和产品持续创新的带动下，2026年扫地机内销仍有望保持较快增长。 #投资建议： 1、 石头科技：作为清洁电器龙头，在海外市场凭借产品力及进取的价格策略实现高速增长，持续推荐。 2、 科沃斯：作为清洁电器龙头，在海外市场实现增长，且依靠产品升级实现均价环比增长，持续推荐。 #风险提示： 原材料成本大幅上涨，关税及外需不确定性