军工行业：攻坚百年目标，聚焦新域新质－2026年度策略

#核心观点： 1、2025年军工板块表现活跃，受基本面边际向好及事件催化驱动。 2、基本面展望包括：内需方面，“十五五”规划建议提出如期实现建军百年奋斗目标，强调高效益、低成本、可持续发展；外贸方面，军贸未来5到10年持续上行趋势明确；地缘形势方面，全球动荡事件呈现多点爆发、链式外溢特征；供给方面，需精选竞争格局好、生产力高效的企业。 3、2026年投资策略聚焦：内需牵引主线行情；高端武器装备出口带来的超额利润；军转民带来的海量市场；地缘形势变化带来的市场情绪加持；聚焦新域新质作战力量；商业航天产业链投资机会。 4、重点产业方向包括：精确制导武器产业链、新域新质作战力量、“两机”产业链、军贸产业链、军转民、商业航天。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 1）部分装备需求释放低于市场预期；2）装备价格压力影响部分企业盈利水平；3）部分新兴产业方向演进节奏及盈利状况低于预期。