家电行业：出口链，2025M11家电出口跌幅收窄，洗衣机／吸尘器+16／+15％

核心观点

1、2025年11月，家电行业整体出口金额同比降幅收窄至-6%。 2、分板块看，各板块出口下跌幅度均有不同程度减小，其中清洁电器恢复较快增速。 3、分品类看，洗衣机、冰箱、吸尘器实现逆势增长。 4、具体品类表现：白电中，冰箱增速转正（+8%），洗衣机恢复双位数增长（+16%）；清洁电器中，吸尘器实现较快增速（+15%）；黑电及智能投影、厨电及电工照明、厨房小家电、个护按摩小家电等品类多数仍为负增长，但部分品类降幅有所收窄。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等。