石油化工行业：长丝盈利阶段性好转，关注旺季弹性－周报（2025／7／28－2025／8／3）

长丝盈利阶段性好转，关注旺季弹性。6 月下旬至 7 月下旬，在出口关税和季节性因素

影响下，涤纶长丝需求表现相对较弱，价差出现显著的下滑，但 7 月下旬以来，下游需

求陆续开始修复，长丝价差逐步改善。库存方面，7 月下旬在下游补库带动下，涤纶长

丝有所去库，当前 POY 库存已经回到中性水平，而 FDY 和 DTY 库存仍有一定压力。当

前下游坯布库存达到 30.57 天，处在年内高位；而下游纺织企业的长丝原料库存达到

1. 85 天，处在年内低位，这意味着行业当前库存压力主要集中在下游纺织端，长丝短期

去库更多是由于下游阶段性补库，行业需求并未显著改善。今年以来，头部企业继续维

持较好的联合减产策略，涤纶长丝整体开工率维持 9 成上下，而 5 月份以来，在关税及

淡季影响下，下游纺织企业开工率整体呈现震荡下行走势，当前处于年内低位（除春节

放假外）。当前行业基本进入淡旺季交替阶段，且中美关税谈判存在利好进展，预期下

游开工率将逐步恢复带动长丝需求提升，我们继续看好涤纶长丝在“金九银十”的旺季

表现。