通信行业：国产GPGPU四小龙将齐聚资本市场，光纤光缆边际向好－周跟踪（20251215－20251221）

#核心观点： 1、国产算力是2026年资本市场最受关注板块，多家国产GPU公司（摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯）近期在资本市场取得进展，预计2026年国产GPU供给将快速丰富。 2、需求侧，运营商、“主权AI”、央国企AI+行动需求明确，互联网和大模型厂商在推理端也将看到国产GPU的快速渗透。 3、超节点服务器是国产GPU快速发展的重点受益环节，其上游铜连接、交换芯片、网卡芯片、接口IP等投资机会值得关注。 4、数据中心光纤需求爆发，普缆散纤市场已出现涨价信号。Scaleout（横向扩展）是当前需求爆发的核心因素，未来Scaleup（纵向扩展）将成为新驱动。 5、在数据中心多模供给紧张、海外单模出口需求增长及高价值单模光纤产能挤压下，光纤光缆主流公司有望迎来量价齐升，运营商集采价格预计企稳回升。 #投资建议： 1、国产超节点：紫光股份、中兴通讯、浪潮信息、华勤技术、华丰科技、鑫科材料、盛科通信、和顺石油。 2、商业航天：上海瀚讯、信科移动、烽火通信、盟升电子、海格通信、乾照光电。 3、光纤光缆：中天科技、亨通光电、长飞光纤、永鼎股份、太辰光、仕佳光子、长芯博创。 #风险提示： 海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，市场竞争激烈导致价格下降超出预期，外部制裁升级。