蓝思科技(300433):收购子公司布局服务器机柜和液冷,消费电子龙头加速向AI硬件平台转型-事件点评

#核心观点：1、蓝思科技拟战略收购PMG International Co.,LTD. 100%股权，进而获得元拾科技（浙江）有限公司95.12%股权。2、通过收购，公司将快速获得服务器机柜业务的成熟技术与客户认证，以及先进液冷散热系统集成能力，与公司现有精密结构件制造及垂直整合能力形成互补协同，增强AI算力硬件方案竞争力。3、元拾科技核心产品涵盖机架/滑轨系统、液冷系统组件、服务器托盘及Busbar电力分配等品类，形成“散热+机柜”垂直整合优势，有望助力公司向全球AI硬件创新平台转型。4、公司主业方面，看好后续折叠屏手机、AI眼镜等新品推出，叠加苹果AI功能加速，公司作为消费电子龙头在玻璃盖板、金属中框等零部件占据核心地位，有望充分受益。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为909/1172/1465亿元，归母净利润48.28/68.24/87.72亿元。维持“买入”评级。

#风险提示：下游需求不及预期、客户拓展不及预期、行业竞争加剧

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