煤炭行业：供应受限，看涨旺季动力煤价；铁水保持高位，焦煤价预计持续回升－周报（2025.7.26－2025.8.01）

动力煤方面，截至 8 月 1 日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口 Q4500、Q5000、 Q5500

动力煤现货价收报 533、604、663 元/吨，环比上涨 12、13、10 元/吨。供给端，据中

国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量 153.96 万吨，环比上周减少 25.61 万吨、

降幅 14.26%、同比下降 1.38%。北方降雨导致大秦线调入量下降、且露天矿生产受

限。7 月 31 日，国家能源局举行新闻发布会表示，将组织晋、陕、蒙、新等重点产煤省

（区）开展煤矿生产情况核查、部分煤矿收到开展煤矿产能核查的通知，整体供应收

紧。需求端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量 185.31 万吨，环比上周

增加 8.61 万吨，增幅 4.88%，同比高出约 13.4%。因华东等地区降雨，电厂日耗下降，

但华南高温天气持续。本周五港口库存下降至 2472.7 万吨，环比上周五大幅减少 221.6

万吨，环比降幅 8.22%，同比基本持平。5 月中旬以来港口库存自 3300 万吨显著下降。

“迎峰度夏”旺季期间，预计动力煤价格将持续上涨。炼焦煤方面，据钢之家，截至 8

月 1 日，山西安泽低硫主焦出厂价 1500 元/吨，环比上周五涨 50 元/吨，涨幅 3.45%。

供给端，山西等主产地受安全环保检查影响限产，煤矿库存下降，据上海钢联，523 家

矿山精煤库存 248 万吨，环比上周降 30 万吨；需求端，据上海钢联，截至 8 月 1 日，

247 家主要钢企日均铁水产量 240.65 万吨，环比上周下降 1.51 万吨/日。我们认为目前

供应收紧、钢厂利润较高、铁水产量高位运行，预计焦煤价格将持续反弹。我们重点推

荐稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤业、中煤能源；低估值弹性标的山西焦

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