计算机行业：算力＆存力依旧－周报

#核心观点： 1、互联网大厂AI竞赛白热化，算力需求持续旺盛。字节跳动豆包大模型日均tokens使用量快速增长，腾讯升级大模型研发架构，强化AI战略布局。 2、全球顶尖大模型处于高速迭代阶段。谷歌Gemini 3 Pro在多模态理解和长期规划上突破，OpenAI GPT-5.2聚焦专业知识型工作场景，国产模型DeepSeek V3.2能力受算力限制，模型竞争远未结束。 3、AI驱动存储需求爆发，供需紧缺持续。美光科技HBM产能已售罄并上调资本开支，AI服务器对HBM和DDR5的需求正大量消耗晶圆产能，并对消费级产品造成排挤。 4、端侧Agent应用落地取得突破。字节跳动发布豆包手机助手，将大模型深度嵌入操作系统，标志着移动交互范式变革。 #投资建议： 1、算力：寒武纪、海光信息、东阳光、神州数码、新易盛、中际旭创、中芯国际、华虹半导体、胜宏科技、品高股份、鸿腾精密科技、有方科技、协创数据、沪电股份、兴森科技、中科曙光、浪潮信息、东山精密、云天励飞、伟仕佳杰、宏景科技、奥飞数据、云赛智联、科华数据、禾盛新材、潍柴重机、金山云、浙数文化、青云科技、大位科技、玉柴国际、亿田智能、弘信电子、圣阳股份、润泽科技、润建股份、深桑达、优刻得、云从科技、太极股份、数据港、首都在线。 2、Agent：谷歌、阿里巴巴、腾讯控股、阜博集团、广立微、第四范式、汇量科技、金蝶国际、拓尔思、合合信息、税友股份、新致软件、金桥信息、快手、美图公司、鼎捷数智、慧辰股份、嘉和美康、海天瑞声、泛微网络、朗新集团、润达医疗、壹网壹创、万兴科技、用友网络、麦迪科技、宇信科技、京北方、中科金财、致远互联、汉得信息、软通动力、光云科技、上海钢联、同花顺、信雅达、萤石网络、迪安诊断、恒生电子、星环科技、东软集团、卫宁健康、创业慧康、科大讯飞、创业黑马、迈富时、小商品城、金证股份、顶点软件、晶泰控股、佳发教育、新大陆、新开普等。 3、自动驾驶：江淮汽车、赛力斯、小鹏汽车、理想汽车、禾赛、地平线、世运电路等。 4、军工AI：拓尔思、能科科技、普天科技、品高股份、海格通信、中科星图等。 #风险提示： 技术迭代不及预期、经济下行超预期、行业竞争加剧