农林牧渔行业：猪价低位窄幅震荡，供给压力仍大－周报（2025.12.12－2025.12.19）

#核心观点： 1、行业评级为“强于大市”，维持。 2、上周农林牧渔行业指数小幅上涨0.87%，在申万一级行业中排名第15位。 3、生猪养殖方面，猪价在11元/公斤区间低位窄幅震荡，供应端压力暂难缓解，行业已全面亏损且亏损预期强化，产能去化在政策、市场、疾病等多因素推动下将持续。 4、白羽鸡方面，鸡苗与毛鸡价格近期企稳，但祖代更新量依然偏多，后续引种受海外禽流感影响存在不确定性。 #投资建议： 1、牧原股份：龙头成本优势明显且出栏确定性高。 2、温氏股份：龙头成本优势明显且出栏确定性高。 3、巨星农牧：中小企业成本下降空间大、弹性大。 4、华统股份：中小企业成本下降空间大、弹性大。 5、天康生物：中小企业成本下降空间大、弹性大。 #风险提示： 发生动物疫病风险、原材料价格波动风险。