国防军工行业：彩虹7首飞成功，关注军转民投资机会

#核心观点： 1、我国新型高空高速长航时无人机彩虹-7成功首飞，标志着我国在高性能、高隐身无人机领域取得重大里程碑。该机型采用大展弦比飞翼外形气动布局，具有航时长、升限高、巡航速度快、任务能力强等优点，未来可在高强度对抗环境下执行侦察监视、预警探测、渗透慑压等任务。 2、中国军工产业已从依赖国内单一需求的模式，演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动的新发展格局，行业从“周期成长”转向“全面成长”。 3、军工行业目前处于从业绩预期到业绩兑现的转折点，板块结构性、分化性特点或将愈加明显。当前板块处于业绩增速、资金配置双重底部区间，国内外催化因素或将持续出现，为板块上涨注入新动力。 4、维持对国防军工行业“强于大市”的评级。 #投资建议： 1、建体系方向：新一代智能化作战底座推荐宏达电子、航天电器、鸿远电子、七一二；低成本精确制导弹药推荐北化股份、国博电子、高德红外、北方导航；无人系统推荐中无人机、航天彩虹、航天电子。 2、走出去方向：军贸出海推荐中无人机、航天彩虹、国睿科技、中航西飞、内蒙一机。 3、军转民方向：商业航天推荐国机精工、航天环宇、西测测试、超捷股份；低空经济推荐莱斯信息；未来能源推荐合锻智能、永鼎股份、旭光电子；深海科技推荐湘电股份、中国海防、长盈通；大飞机推荐中航西飞、航发动力；新材料、新工艺、新器件推荐国机精工、华曙高科、火炬电子、华秦科技、菲利华、新雷能。 #风险提示： 1、国防预算增长不及预期；近年来国防预算维持较为稳定的增长，军工政策向好，但存在国家政策及国家战略的改变而减少国防预算的支出的可能性。 2、武器装备交付不及预期；后疫情时期，叠加地区紧张因素，世界经济贸易往来链路受到较大冲击，如船舶等行业存在无法按时完成施工及延期交付风险。 3、相关改革进展不及预期；国家对未来形势的判断和指导思想决定了行业的发展前景，国家宏观经济政策、产业发展政策对军工企业战略方向确定、产业选择及投资并购方向均有重大影响。