建材行业：关注内需低位品种，有望迎来估值与业绩双重修复

#核心观点： 1、中央经济工作会议提出坚持内需主导，建设强大国内市场，深入实施提振消费专项行动。 2、考虑到建材龙头企业整体涨幅靠后，基本面在地产下行周期中逐步企稳，且龙头企业持续降低地产业务相关度，多品类价格触底回暖，预计26年内需将迎来基本面与估值的双重修复。 3、水泥行业：需求整体下滑，但中期维度看，在限制超产政策下产能有望持续下降，产能利用率提升将带来利润弹性。 4、玻璃行业：需求受地产影响持续下行，供需矛盾仍存，预计价格短期保持低位震荡。 5、玻纤行业：电子纱细分领域受AI产业链驱动景气，低介电产品量价齐升，行业需求有望伴随AI呈现爆发式增长。 6、消费建材行业：盈利已触底，价格无向下空间，在反内卷政策下，多品类持续提价，行业盈利有望触底改善。 #投资建议： 1、水泥：关注海螺水泥、华新建材。 2、玻璃：关注旗滨集团。 3、玻纤：关注中国巨石、中材科技。 4、消费建材：关注东方雨虹、三棵树、北新建材、兔宝宝。 #风险提示： 反内卷政策落地不及预期，地产及基建需求超预期下行风险。