计算机行业周报：小米发布开源大模型，AI应用布局有望深化251218

投资要点

行业要闻（1）小米发布开源MoE模型，同时上线网页版AI聊天服务；（2）国内首个太空计算联合实验室即将建设；（3）OpenAI发布GPT-5.2模型。

公司公告（1）华大九天：发布关于与关联方共同投资暨关联交易的进展公告；（2）神思电子：发布关于公司中标关联方项目暨关联交易的公告；（3）金橙子：发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）摘要。

行情回顾12月11日至12月17日，沪深300下跌0.26%，申万计算机行业下跌2.01%，申万计算机三级子行业全部下跌（垂直应用软件-0.62%＞其他计算机设备-1.72%＞横向通用软件-1.87%＞安防设备-3.00%＞IT服务Ⅲ-3.13%）。

本周策略AI应用方面，近期国内外头部模型厂商持续推进大模型产品迭代升级，有望推动技术创新与应用落地加速普及。国内各大企业加速布局C端应用，小米发布开源MoE模型，同时上线网页版AI聊天服务。依托手机、汽车、智能家居等完备的生态矩阵，小米有望将AI技术深度融入现有产品及业务体系，助力AI商业闭环的全面成型。AI算力方面，谷歌正加速扩展算力规模，全力满足AI服务不断攀升的需求，相关产业链发展引发市场关注。同时，摩尔线程与沐曦股份等国产算力芯片企业有望依托上市融资渠道拓宽资金来源，进而加速核心产品的研发迭代进程，推动国产算力产业链的成熟升级。不过，近期北美云计算企业甲骨文在AI基础设施扩张计划上遭遇挫折，引发市场对于甲骨文债务水平持续攀升以及其在AI领域投入规模过大的担忧。此外，其他北美云计算厂商的大幅资本开支也进一步加剧了市场对相关企业现金流健康状况及AI资本开支可持续性的疑虑。综上，我们将计算机行业评级从“看好”下调至“中性”评级，维持虹软科技（688088）“增持”评级。

风险提示宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；供应链波动加大的风险；AI技术迭代速度不及预期的风险；AI应用落地效果不及预期的风险。