机械设备行业：持续推荐AI+的液冷和PCB设备；银河通用成功融资建议关注人形机器人模型端进展加速－跟踪周报

#核心观点： 1、人形机器人领域：银河通用完成新一轮3亿美元融资，估值达30亿美元，成为国内一级市场人形机器人估值最高企业。公司专注于机器人“大脑”（具身大模型）开发，已与多家工业制造及即时零售领域龙头企业达成深度合作，并实现规模化订单。 2、半导体设备领域：中微公司拟收购杭州众硅布局CMP设备，龙头设备商正加速平台化布局。国产设备龙头在多个前道、后道及先进封装环节具备全球竞争力。 3、液冷领域：维谛技术华东研发制造基地落地苏州，龙头扩产彰显对液冷赛道长期高景气度的信心。国内供应链企业有望受益。 4、PCB设备及耗材领域：鹏鼎控股、中钨高新旗下金洲精工新增扩产及技改计划，以应对AI服务器、AI端侧等方向的需求，相关设备及耗材供应商有望获得增量订单。 5、叉车行业：11月行业销量稳健增长，大车内外销均实现同比增长。受益于内销基数下降、海外渠道拓展及欧美需求底部复苏，行业逻辑有望持续兑现，并关注无人化产业趋势。 #投资建议： 1、人形机器人：重点推荐天奇股份（与银河通用签署合作协议并有股权投资）、首程控股（对银河通用有股权投资）。 2、半导体设备： （1）前道制程：北方华创、中微公司、中科飞测、精测电子、拓荆科技、某HJT整线设备龙头、微导纳米、晶盛机电。 （2）后道封测：华峰测控、长川科技。 （3）先进封装：晶盛机电、迈为股份、华海清科、盛美上海、芯源微、德龙激光、大族激光。 3、液冷：重点推荐英维克、宏盛股份、纽威股份。建议关注飞龙股份、科创新源、奕东电子、飞荣达。 4、PCB设备及耗材：重点推荐大族数控、鼎泰高科。建议关注中钨高新。 5、叉车：建议关注杭叉集团、安徽合力、中力股份。 6、推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 #风险提示： 下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。