基础化工行业：先进制程扩产加速，持续看好半导体材料国产化进程－周报（20251215－20251219）

#核心观点： 1、AI需求推动全球半导体销售额持续增长。2025年1-10月全球半导体销售额同比增长21.9%，中国大陆同比增长12.5%。WSTS预测2025年全球市场规模将达7009亿美元，同比增长11.2%。 2、晶圆产能持续扩张，先进制程加速建设。SEMI预计2028年全球12英寸晶圆月产能将达1110万片，2024-2028年CAGR约7%。7nm及以下先进制程产能扩张是主要驱动力，期间CAGR约14%。中国大陆已投产及在建晶圆代工厂数量预计将从2024年的29座增长至2027年的71座。 3、AI数据中心拉动存储需求，全球半导体材料市场规模持续提升。HBM的放量提升了半导体材料消耗量。TECHCET预测2025年全球半导体材料市场规模约700亿美元，同比增长6%。中商产业研究院预测2025年中国大陆半导体关键材料市场规模将达1740.8亿元，同比增长21.1%。 4、先进制程对电子化学品性能要求更高，行业格局有望向头部集中。制程演进对电子化学品的纯度、稳定性和一致性提出更高要求，具备技术实力、规模优势和长期客户合作基础的头部供应商有望获得核心订单。 5、行业评级：增持（维持）。 #投资建议： 建议重点关注在半导体光刻胶、湿电子化学品、电子特气等领域具备技术积累、产能规模，以及与下游晶圆厂客户深度绑定的头部企业。具体包括： 1、半导体光刻胶：彤程新材、鼎龙股份、晶瑞电材、南大光电、东材科技。 2、PCB油墨：广信材料、容大感光。 3、面板光刻胶：彤程新材、雅克科技、飞凯材料、晶瑞电材。 4、湿电子化学品：兴福电子、晶瑞电材、中巨芯-U、江化微。 5、电子特气：华特气体、金宏气体、雅克科技、南大光电、和远气体、昊华科技、中船特气、凯美特气、广钢气体、侨源股份。 6、CMP：鼎龙股份、安集科技。 #风险提示： 下游需求不及预期，客户导入进度不及预期，产能建设风险，研发风险。