医药生物行业：技术路径百花齐放，国内企业创新平台布局丰富－实体瘤TCE疗法专题报告一

#核心观点： 1、TCE疗法在血液瘤中的疗效与商业化能力已获验证，但在实体瘤中广泛应用仍需解决靶向肿瘤外毒性、T细胞浸润缺乏、抑制性肿瘤微环境等挑战。 2、多种创新设计有望增强TCE在实体瘤的适用性，包括非全长双抗（如Amgen、MSD的DLL3/CD3双抗）、“2+1”格式设计（如Xencor）、TCR疗法（如Immunocore）、前药设计（如Janux、Vir、BioAlta）、共刺激靶点（如CD28、4-1BB、CD2）以及选择性T细胞激活靶点（如阿斯利康、Lava Therapeutics）。 3、国内公司在TCE管线研发上已具备平台化能力，在“2+1”格式设计与共刺激TCE等领域形成了丰富的管线梯队。 #投资建议： 建议关注：泽璟制药、维立志博、恒瑞医药、百利天恒、和铂医药、复宏汉霖、德琪医药等。 #风险提示： 行业政策变动超预期，市场竞争加剧风险，研发进展不及预期风险。