纺织服装珠宝行业：产品创新驱动行业进入发展新阶段

#核心观点： 1、家纺行业增长驱动已从婚庆、地产转向以日常更换和品质升级为主的存量需求，行业进入平稳增长阶段。 2、线上渠道销售占比快速提升，叠加消费者对睡眠健康日益重视，为新品牌崛起提供了机会。 3、新兴品牌（如亚朵星球）凭借功能性大单品和精准营销实现快速突围。 4、传统家纺龙头（如罗莱生活、水星家纺）正加速推出创新产品，并依托供应链和渠道优势应对挑战，行业转向产品创新驱动的新发展阶段。 #投资建议： 1、罗莱生活：传统家纺龙头，正加速推出功能性睡眠产品，依托供应链与渠道网络进行扩张。 2、富安娜：龙头家纺企业，有望凭借产品战略优化与供应链升级实现持续增长。 3、亚朵星球：新兴品牌代表，凭借功能性大单品（如深睡枕）与场景营销实现规模迅速提升。 #风险提示： 行业竞争加剧，终端零售不及预期，渠道发展不及预期。