能源金属行业：锂供给扰动仍在，库存支撑明年旺季行情

#核心观点： 1、锂：碳酸锂现货价格继续抬升，江西某大型云母锂矿复产时间较预期再度推迟，消费淡季累库预期削弱，低库存水平为来年价格继续上扬提供支撑。供给端维持小幅增长，需求端整体维持高位，储能领域需求强劲，动力电池领域因传统淡季预期排产计划有所下滑。下游对高价货源接受度有限，采购以刚性需求为主。 2、镍：LME镍价与上期所镍价均较上周上涨。供给端维持宽松态势，需求端延续弱稳运行，下游多以销定采，电镀领域以刚需采购为主，难以形成需求增量。 3、稀土&磁材：本周稀土价格阴跌。供应端持续紧张，对价格仍有支撑；需求相对稳定，磁材采购意向减弱，价格接受度不高，市场多以长协需求为主。 4、行业评级：维持“强于大市”。 #投资建议： 1、锂：建议关注永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业。 2、镍：建议关注华友钴业。 3、稀土&磁材：建议关注宁波韵升、金力永磁。 #风险提示： 1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。 2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。 3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块消费持续低迷。