农林牧渔行业：猪价低迷产能调减加速，关注上市公司冬虫夏草业务布局－周观点（2025.12.15－2025.12.21）

#核心观点： 1、行业评级为“看好”。 2、生猪养殖板块：猪价底部震荡，养殖持续亏损，行业产能加速去化正实质性发生，建议左侧布局。 3、冬虫夏草行业：市场规模超300亿，天然虫草产量萎缩，人工培育技术突破，产业化早期，相关企业进入业绩兑现期。 4、宠物食品板块：行业景气延续，线上销售额同比增长。 5、肉鸡养殖板块：白羽肉鸡价格延续反弹态势，但供应持续充裕。 #投资建议： 1、牧原股份：生猪养殖板块标的。 2、温氏股份：生猪养殖板块标的。 3、德康农牧：生猪养殖板块标的。 4、天康生物：生猪养殖板块标的；新疆农牧全产业链企业，养殖扩张降本，饲料动保稳发展。 5、诺普信：生猪养殖板块标的。 6、乖宝宠物：宠物食品板块标的；旗下品牌麦富迪、弗列加特销售额同比增长。 7、中宠股份：宠物食品板块标的；旗下品牌顽皮、Zeal、领先销售额同比增长。 8、佩蒂股份：宠物食品板块标的；旗下品牌爵宴、好适嘉销售额同比有增有减。 9、众兴菌业：冬虫夏草业务布局标的。 10、雪榕生物：冬虫夏草业务布局标的。 11、圣农发展：肉鸡养殖板块标的。 #风险提示： 生猪、肉鸡价格持续低迷；宠物食品自主品牌销售不及预期；养殖疫情爆发。