煤炭开采行业：澳大利亚煤电需扩能两倍以支撑2050年电力需求增长

#核心观点： 1、澳大利亚能源市场运营商预测，澳大利亚电力需求将在2049-50财年从2050亿千瓦时增至3890亿千瓦时，接近翻倍。 2、工业电气化、数据中心等高耗能产业是电力需求增长的核心增量，其中商业和工业用电将增长90%。 3、澳大利亚当前煤电装机容量下降且机组老化，平均运行年限超40年，非计划停运率高。 4、可再生能源规划存在缺口，且受供应链、审批、社会许可等风险制约，储能和电网建设滞后。 5、在可再生能源无法完全替代的过渡期，煤电需扩能两倍以承担基荷电源角色，支撑电网稳定。 6、行业评级为“增持（维持）”。 #投资建议： 1、推荐业绩弹性较大的兖矿能源（H+A）、晋控煤业。 2、重点关注深耕智慧矿山领域的科达自控。 3、重点关注煤炭央企中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）。 4、重点推荐困境反转的中国秦发。 5、绩优的陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源。 6、弹性较大的平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。 7、建议关注弹性标的昊华能源。 8、前期完成控股变更，目前正在办理资产置换的江钨装备亦值得重点关注。 #风险提示： 国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期。