建筑材料行业：地产数据环比不悲观－跟踪周报

#核心观点： 1、本周建筑材料板块跑输沪深300及万得全A指数。 2、大宗建材基本面数据：水泥价格环比微降，库存及出货率环比下降；玻璃价格环比下降，库存环比微降；玻纤价格整体稳定，电子纱个别高端产品价格小幅提涨。 3、周观点：短期市场或进入震荡期，建议关注红利高息、欧美出口产业链及装修消费方向；中长期关注消费和科技白马公司。科技方面，关注国产半导体洁净室工程、PCB升级相关玻纤企业及AI端侧应用。消费方面，关注地产链格局改善带来的机会。海外方面，关注受益于全球贸易稳定及新兴市场开拓的公司。 4、大宗建材细分领域观点：玻纤行业供给冲击最大阶段已过，中期新增产能有限，2026年需求增速或回落但保持平稳，结构性景气有利于龙头。水泥行业供给侧调节力度有望维持，2026年盈利有望震荡中改善，反内卷政策有望巩固中长期盈利基础。玻璃行业供给加速出清，有望提供2026年价格弹性，反内卷政策导向有望提升行业盈利中枢。 #投资建议： 1、兔宝宝、上峰水泥、塔牌集团、欧普照明、欧派家居（红利高息方向）。 2、中国巨石、中材科技、圣晖集成、亚翔集成、爱丽家居、石头科技、海尔智家（欧美出口产业链）。 3、三棵树、悍高集团、箭牌家居、兔宝宝、欧派家居（装修消费方向）。 4、圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份（洁净室工程）；中材科技、宏和科技（受益于PCB升级的玻纤企业）；萤石网络（智能摄像头）；石头科技（清洁机器人）；上海港湾（商业卫星发射与技术升级）。 5、箭牌家居、三棵树、公牛集团、北新建材、兔宝宝、伟星新材、欧派家居、奥普科技、欧普照明、江河集团（地产链消费）。 6、圣晖集成、亚翔集成、中材科技、宏和科技（海外AI和创新药刺激相关板块）。 7、华新建材、上海港湾、科达制造、中材国际（海外新兴市场开拓）。 8、中国巨石、中材科技、长海股份、宏和科技、国际复材（玻纤龙头及结构性领域）。 9、华新建材、海螺水泥、上峰水泥、金隅冀东、天山股份、塔牌集团（水泥行业龙头及区域优势企业）。 10、旗滨集团、南玻A、金晶科技（玻璃行业龙头）。 #风险提示： 地产信用风险失控、政策定力超预期