金属新材料行业：美国通胀降温助推降息预期，金属板块景气持续－周报20251215－20251219

#核心观点： 1、美国通胀降温助推降息预期，金属板块景气持续，行业评级为“看好”。 2、贵金属：美国11月失业率上升、CPI低于预期，强化降息预期；日本央行加息靴子落地；长期看央行购金为趋势，金价中枢将持续上行；金银比偏高，建议关注白银。 3、工业金属：铜方面，短期铜矿生产扰动、降息落地及非美库存紧张预计支撑铜价偏强。铝方面，国内产能天花板限制下供需格局持续趋紧，电解铝价格有望长期上行。 4、钢铁：后续重点关注供给端产量调控情况及出口变化。 5、小金属：钴供给端偏紧；锂需求端储能景气较高，碳酸锂价格上涨；镍供给端扰动增加，价格企稳回升；稀土价格环比下跌。 6、成长周期：降息后估值中枢有望上移，推荐供需格局稳定的新能源制造业。 #投资建议： 1、贵金属：建议关注山东黄金、山金国际、招金矿业、中金黄金、赤峰黄金、株冶集团、盛达资源。 2、铜：建议关注紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、中国有色矿业、五矿资源、西部矿业、河钢资源。 3、铝：建议关注一体化布局完备标的（中国铝业、中国宏桥、天山铝业、新疆众和），以及成本改善的弹性标的（神火股份、云铝股份、中孚实业）。 4、钢铁：关注业绩稳定的红利属性标的（宝钢股份、南钢股份、中信特钢）以及破净央国企的估值修复（华菱钢铁、新钢股份、山东钢铁）。 5、小金属：钴关注华友钴业、腾远钴业、力勤资源；锂关注中矿资源、永兴材料、大中矿业。 6、成长周期：推荐华峰铝业、亚太科技、宝武镁业、铂科新材、博威合金、东阳光、横店东磁。 #风险提示： 国际地缘政治变化、宏观经济变化、下游需求不及预期、大宗商品价格变化