五粮液(000858):顺应市场规律,推行营销变革

#核心观点：1、公司召开经销商大会，将2026年定位为“营销守正创新年”，确立“一核心三强化双目标”营销方针，即以提升品牌价值为核心，强化营销变革、应市策略和执行能力。2、产品方面，构建“一核两擎两驱一新”体系，以第八代五粮液为核心巩固千元价位，并打造五粮春、尖庄等全国性战略大单品，形成梯队产品架构。3、渠道方面，推行数字化营销和消费者投入，计划完善“三店一家”布局，并通过成立平台公司、费用直给消费者等举措修复渠道生态。4、公司Q3开启包袱出清，26年春节选择放量销售，预计动销好于25年，有助于提升市场份额。

#盈利预测与评级：维持2025-2027年EPS预测为6.24元、6.67元、7.18元，继续维持“强烈推荐”评级。

#风险提示：竞争加剧、商务需求恢复不及预期、价格表现不及预期、渠道深度调整等。

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