中国电子行业：全球科技业绩快报，东京电子1Q26
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、东京电子FY1Q26财务表现符合预期，净销售额5495亿日元，环比降16.1%、同比降1.0%；营业利润1446亿日元，环比降21.3%、同比降12.7%。 2、研发费用同比增16.3%至621亿日元，资本支出同比增120.2%至528亿日元，主要用于极端激光剥离（XLO）技术量产线建设及宫城研发中心扩建。 3、自由现金流达1120亿日元…
研究对象电子
发布机构海通国际
分析师姚书桥
发布日期2025-08-04
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属海通国际，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象电子
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研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、东京电子FY1Q26财务表现符合预期，净销售额5495亿日元，环比降16.1%、同比降1.0%；营业利润1446亿日元，环比降21.3%、同比降12.7%。 2、研发费用同比增16.3%至621亿日元，资本支出同比增120.2%至528亿日元，主要用于极端激光剥离（XLO）技术量产线建设及宫城研发中心扩建。 3、自由现金流达1120亿日元，支撑全年485日元/股的股息政策（派息率50%）。 4、FY2026全年财务预期有所调整，净销售额23500亿日元（同比降3.4%），营业利润5700亿日元（同比降18.3%），营业利润率24.3%。 5、长期来看，AI服务器推动下，尖端芯片技术将持续升级，2027年GPU晶体管数量、HBM容量等将显著提升。 #投资建议： 1、东京电子：FY1Q26业务进展符合预期，多项关键技术与产品取得突破，新低电阻金属沉积工具已进入多家NAND客户的评估阶段，3D集成工具（包括极端激光剥离技术）正处于谈判阶段，为未来增长奠定基础。 #风险提示： 1）需求疲软 2）竞争加剧 3）关税和地缘政治带来的不确定性
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