基础化工行业：关注商业航天相关化工材料投资机遇－周报

核心观点

1、中美政策支持力度空前，商业航天迈入黄金发展期。美国简化发射监管、明确重返月球计划；中国“十五五”规划支持航空航天发展，设立商业航天司并发布行动计划，将商业航天全面纳入国家整体布局。 2、我国低轨卫星星座建设全面推进，已形成六大巨型星座计划，预计发射卫星总数将超过5万颗。 3、商业航天卫星产业或正进入加速期，低轨卫星星座、可重复使用火箭、太空数据中心等新兴领域有望迎来黄金发展期。 4、低轨卫星规模化发展对低成本、高品质的化工新材料需求产生持续催化，重点关注陶瓷管壳、CPI薄膜、钙钛矿材料、太空线缆材料四大方向。 #投资建议： 1、国瓷材料：公司子公司国瓷赛创是低轨卫星用陶瓷管壳的主要供应商之一，目前已量产并批量销售，二期扩产积极推进中。 2、瑞华泰：公司低轨卫星柔性太阳翼封装用CPI薄膜，已获头部商业航天企业应用，目前在轨评价中。 3、沃格光电：公司卫星柔性太阳翼产品所用CPI膜材和防护镀膜产品已实现客户交付，并已在轨应用。 4、万润股份：公司已有钙钛矿太阳能电池方面材料实现供应。 5、莱特光电：公司规划建设钙钛矿材料研发及器件验证创新平台建设等项目。 6、瑞联新材：公司已有钙钛矿电池材料产品通过部分高校科研院所及下游客户评价。 7、泛亚微透：公司开发的聚酰亚胺/含氟聚合物绝缘复合薄膜适用于航空航天电线电缆和高性能电子绝缘领域，有望实现进口替代。 #风险提示： 宏观经济下行风险，原料价格大幅波动，下游需求不及预期，产能大幅扩张风险，安全生产与环保风险，企业经营风险等。