恩捷股份(002812):并购稳固龙头地位,隔膜价格底部回升-事件点评

#核心观点：1、公司拟发行股份收购中科华联100%股份，并募集配套资金。2、中科华联可提供国产湿法锂电池隔膜生产线，有助于公司降低生产成本。3、中科华联旗下蓝科途的5um湿法隔膜技术领先，并购后预计公司明年总出货量可提升至140-160亿平，稳固龙头地位。4、隔膜行业已停止大规模产能扩张，产品价格见底回升，12月数据显示多种规格隔膜价格月同比上涨。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.4亿元、15.9亿元、28.1亿元，相当于2026年29倍的动态市盈率，维持“买入-A”的投资评级。 #风险提示：竞争加剧价格下跌；海外市场政策变化风险；并购不及预期的风险。