房地产行业：市场逐步探底向稳，龙头房企率先修复－2026年房地产行业年度策略

#核心观点： 1、房地产市场正进入阶段性修复通道，供需修复与库存去化改善或加速市场企稳。新房销售降幅已明显收窄，二手房市场量稳价调，土地市场呈现“提质缩量”的结构性修复。 2、政策协同发力，为房地产市场“止跌回稳”提供支持。中央强调逆周期调节，供给端推动存量房盘活和“好房子”建设，需求端通过金融工具降低购房成本，地方因城施策刺激需求。 3、2026年房地产核心指标有望逐步筑底企稳，边际改善。预计新开工、销售面积、销售金额、竣工面积及开发投资总额同比降幅均将较2025年收窄。 #投资建议： 1、房地产开发：推荐华润置地，招商蛇口，新城控股；建议关注保利发展。 2、物业管理：推荐华润万象生活，绿城服务；建议关注保利物业，招商积余。 3、房地产经纪：推荐贝壳；建议关注我爱我家。 #风险提示： 政策效果不及预期；销售与回款不及预期；行业流动性风险加剧。