电子行业：截至12月豆包日均调用量超过50万亿－双周报（2025／12／05－2025／12／18）

#核心观点： 1、申万电子板块近两周累计下跌0.02%，跑输沪深300指数；但12月累计及年内累计均实现上涨，且跑赢大盘，年内涨幅在申万行业中排名第三。 2、板块估值处于历史高位，截至12月18日，PE TTM为57.40倍，处于近5年94.51%分位。 3、产业动态方面，AI领域活跃：豆包大模型调用量激增；美国数据中心项目获电力支持；亚马逊与OpenAI就投资及芯片合作进行谈判；多家顶尖AI公司加入美国政府“创世纪计划”。 4、存储涨价潮持续，多家终端设备厂商计划提价。 5、覆铜板行业因主要原材料价格上涨，多家厂商已调涨产品价格。下游PCB厂稼动率较高，涨价趋势有望延续。明年高端平台升级将带动覆铜板及原材料向更高价值方向升级。 #投资建议： 建议关注受益于覆铜板涨价、具备高端产品储备的厂商。 #风险提示： 全球贸易摩擦加剧；AI算力需求不及预期；终端需求不及预期；技术推进不及预期；行业竞争加剧等。