轻工制造行业：新消费或调整到位，出口链估值有望抬升轻工制造

#核心观点： 1、造纸行业纸浆供应扰动延续，包装纸提价函频发，纸浆价格或已触底，Q3有望底部修复。 2、出口行业海外需求稳健，Q3补库预期强化，关注海外产业链布局完善的企业。 3、新型烟草Juul获FDA授权，美国合规进程有望加速，思摩尔再发股权激励彰显长期信心。 4、黄金珠宝板块预期重构，莱绅通灵业绩扭亏为盈，精品金饰消费景气度看好。 5、两轮车行业九号电动车国内出货超800万台，雅迪销售趋势良好，市场对行业担忧持乐观态度。 6、跨境电商亚马逊Prime Day表现靓丽，童装、家庭安全产品等热卖，GMV创历史新高。 7、IP零售泡泡玛特25H1盈利高增，下半年多重利好助力全年业绩。 8、母婴童行业爱婴室25H1表现向好，行业仍需政策催化。 9、电商汇通达入选零售榜单，业务获业内认可。 10、消费登康口腔产品结构优化，高端化与新品储备同推进。 11、电工照明&智能家居板块承压，影石创新加强营销。 12、家居行业6月压力有所放大，曲美家居25H1持续减亏。 13、包装行业奥瑞金发布业绩预告，二片罐行业盈利仍承压。 14、工具行业巨星科技电动工具接单，预计电动工具业务将进入放量阶段。 #投资建议： 1、造纸行业：太阳纸业、仙鹤股份、华旺科技、五洲特纸、博汇纸业、玖龙纸业。 2、出口行业：英科医疗、匠心家居、浙江自然、永艺股份、众鑫股份、英科再生、共创草坪、天振股份、嘉益股份、哈尔斯、英派斯、浩洋股份、恒林股份、梦百合、乐歌股份、玉马科技、西大门、建霖家居。 3、新型烟草：思摩尔国际、中烟香港、盈趣科技。 4、黄金珠宝：老铺黄金、潮宏基、曼卡龙、莱绅通灵、菜百股份、老凤祥、周大生、周大福。 5、两轮车：雅迪控股、爱玛科技、九号公司、涛涛车业。 6、跨境电商：安克创新、致欧科技、卡罗特、傲基股份、赛维时代、恒林股份、华凯易佰、吉宏股份。 7、IP零售：泡泡玛特、名创优品。 8、母婴童：孩子王、爱婴室、好孩子国际、圣贝拉。 9、电商：汇通达网络、交个朋友控股。 10、消费：布鲁可、润本股份、百亚股份、登康口腔、豪悦护理。 11、电工照明&智能家居：公牛集团、影石创新。 12、家居：慕思股份、喜临门、顾家家居、好太太、敏华控股、欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居、曲美家居。 13、包装：昇兴股份、奥瑞金、宝钢包装。 14、工具：巨星科技、泉峰控股。 #风险提示： 国内需求低于预期，贸易摩擦超预期，地产超预期承压，IP拓展不及预期，原材料大幅波动，人口出生率下降，市场竞争加剧，新业务拓展不及预期等。