健盛集团(603558):深化智能制造和海外布局

#核心观点： 1、公司拟投资建设江山棉袜智能制造工厂项目，投资总额35,000万元，项目建成后可实现年产1亿双高档棉袜的生产能力，预计正常年税后净利润6,621.58万元，投资收益率18.92%，建设周期3年，投资回收期5.3年。 2、公司拟在埃及投资建设综合性生产基地，投资总额81,760万元，项目建成后可实现年产1.8亿双棉袜、1200万件无缝内衣等产品，投产后投资收益率预计为11.62%，预计项目回收周期为8.31年。 3、埃及项目旨在规避国际贸易壁垒，优化全球生产布局，降低综合运营成本，项目建成后将与公司国内及越南六大生产基地形成协同互补，构建全球生产网络。 #盈利预测与评级： 预计公司2025-2027年营业收入分别为26亿元、29亿元、31亿元；归母净利润分别为3.4亿元、3.7亿元、4.2亿元；对应市盈率分别为12倍、11倍、10倍。维持“买入”评级。 #风险提示： 原材料价格波动、海外工厂扩产不及预期、全球经济波动与需求减弱、汇率波动等风险。