房地产开发行业：2025W31，本周新房成交同比－19.6％，二手房同比+0.2％

#核心观点： 1、本周新房成交面积环比提升23.8%，但同比下降19.6%，二手房成交面积环比下降7.0%，同比增长0.2%。 2、申万房地产指数累计变动幅度为-3.4%，落后沪深300指数1.68个百分点，在31个申万一级行业排名第29名。 3、政治局会议关于房地产相关表述有所精简，但房地产政策支持力度仍有待提升。 4、2025年以来新房销售延续负增，量能处于近年最低水平，对房地产开发投资乃至于经济持续拖累。 #投资建议： 1、H股：绿城中国、建发国际集团、华润置地、中国海外发展、越秀地产。 2、A股：滨江集团、招商蛇口、保利发展、华发股份、建发股份。 3、地方国企/城投/化债：城投控股、城建发展、信达地产。 4、中介：贝壳。 5、物业：华润万象生活、保利物业、中海物业、绿城服务、招商积余。 #风险提示： 政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。