电子行业周报：春季躁动在即，关注1月业绩催化集中的AI算力和存力链251215

春季躁动在即，关注1月业绩催化集中的AI算力+存力链。过去一周上证下跌0.34%，电子上涨2.63%，子行业中电子化学品上涨6.99%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技下跌0.43%、下跌3.58%、上涨0.79%。我们认为，电子板块近一个月的弱势表现主要是由于国补退坡、二季度抢出口以及存储缺货涨价所引致的三季报走弱。当下时点处于近半年的业绩空窗期，而部分受益于海外AI算力需求高增长的标的临近1月份业绩预告催化，同时基于2026年AI手机、AI眼镜、折叠屏等端侧创新预期所有望引致的春季躁动行情，我们维持对于电子行业“保持乐观展望，维持配置耐心，以时间换空间”的投资建议，继续推荐自主可控（代工+设备）、海外算力+存力产业链。此外，近期多个硬科技主题基金快速获批，亦有望助力板块加速开启筑底反弹。重点推荐：翱捷科技、江波龙、生益科技、德明利、蓝思科技、立讯精密、蓝特光学、恒玄科技、澜起科技、中芯国际。

博通预计AI芯片收入同比翻倍，新增110亿美金订单。博通发布2025财年四季度财报，实现营收180.2亿美元，非GAAP口径下调整后四季度净利润为97.1亿美元。其中，半导体解决方案收入为110.7亿美元，基础设施软件业务收入为69.4亿美元。公司预计一季度营收约为191亿美元，EBITDA利润率预计约67%，AI芯片收入将同比翻倍至82亿美元。此外，公司提到四季度收到Anthropic额外追加的110亿美元订单，将于2026年末交付，同时公司迎来第五家AI芯片客户的10亿美元订单。目前，公司AI芯片订单储备已达730亿美元，预计未来18个月内完成交付。当前海外云厂商持续加单ASIC芯片，推荐国内相关公司：翱捷科技、芯原股份、灿芯股份等。地平线加速推动智能汽车与通用机器人时代到来，高阶智驾进一步下沉。在“2025地平线技术生态大会”上，地平线CEO表示2025年战略从“向高而行”升级为“向高同行”，目标转向“赋能行业、普惠大众”，加速推动智能汽车与通用机器人时代的到来。随着星途ET5和深蓝L06量产，HSD将高阶智驾带入13万—15万价格区间。机器人方面，地平线已帮助合作伙伴推出傅利叶人形机器人、云鲸清洁机器人、英汉斯网球机器人、影石全景无人机等“现象级”产品。建议关注积极布局智能驾驶和机器人的模拟芯片企业圣邦股份、杰华特、思瑞浦、纳芯微、南芯科技、艾为电子、晶丰明源等。特朗普政府宣布放行NVIDIA H200对华出口，并征收高额“国家安全保障费”。

本周特朗普批准NVIDIA H200及同级AMD MI、Intel Gaudi对华出口，但要求销售额25%上缴美方并实施客户审批，最新Blackwell、Rubin仍禁售。H200性能显著强于H20，短期内对国内云厂商与头部AI公司具备阶段性缓解算力紧缺的作用，但高比例分成显著抬升成本，叠加审批与公共采购限制，实际放量仍存不确定性。与此同时，国产替代持续加速，华为Ascend 910C在算力、显存与性价比上快速追近，叠加政策倾斜，有望逐步提升市场份额。产业链层面，继续看好AI服务器与PCB相关标的：工业富联、沪电股份、生益科技、立讯精密、鹏鼎控股、东山精密、景旺电子等。