石油化工行业：长丝淡季不淡，基本面较为坚挺－周报（2025／12／01－2025／12／07）

#核心观点: 1、涤纶长丝行业呈现“淡季不淡“特征,基本面较为坚挺。自9月进入需求旺季以来,下游纺织及涤纶长丝开工率持续维持高位,库存整体处于年内较低水平。 2、涤纶长丝企业盈利自9月以来显著改善,预计四季度利润环比存在一定提升。其中DTY盈利处于年内较高水平。 3、上游原油板块,预期油价在中高位震荡;上游油服板块已呈现回暖趋势,钻井日费未来有较大提升空间。 4、炼化板块在油价回调下盈利有所改善,但产品价差仍处较低水平,预期随经济复苏盈利能力有望提升。 5、聚酯产业链整体表现一般,需关注需求变化。中长期看,行业新增产能投放进入尾声,行业预期将逐步好转。 #投资建议: 1、涤纶长丝优质公司【桐昆股份】、瓶片优质企业【万凯新材】。 2、大炼化优质公司【恒力石化】、【荣盛石化】、【东方盛虹】。 3、股息率较高的【中国石油】、【中国海油】。 4、海上油服公司【中海油服】、【海油工程】。 5、乙烷制乙烯项目重点推荐【卫星化学】。 #风险提示: 地缘政治影响;石油及化工品价格波动;经济下行风险