传媒行业：阿里字节发布新视频模型，AI漫剧迎来年末小爆发

#核心观点： 1、阿里云和字节跳动集中发布新一代视频生成模型，技术能力达到专业影视级别，为AI真人视频和漫剧创作提供更大空间。 2、抖音平台审核机制调整后提速，推动漫剧供给质量提升，3D和AI真人画风成为新的增长趋势。 3、百度、快手、七猫等平台推出独立应用或激励政策，行业在内容供给、盈利模式和政策环境方面快速变化，竞争加剧。 4、女频漫剧内容布局加速，预计未来半年到一年将迎来爆发，并成为行业新增长点。 5、漫剧出海逐渐形成行业共识，鉴于海外市场基数低，预计2026年市场规模将显著增长，具备内容出海成本优势。 #投资建议： 1、漫画、网文等IP源头公司：荣信文化、欢瑞世纪、中文在线、掌阅科技、阅文集团、中信出版。 2、漫剧出海推广卖铲人：易点天下。 3、AI技术和平台优势公司：快手-W、哔哩哔哩-W、昆仑万维、华智数媒、捷成股份。 #风险提示： 模型使用成本上升风险；行业竞争加剧风险；内容供给增速放缓风险；内容与技术监管政策收紧风险；第三方数据失真风险。