三峡旅游(002627): ”长江行,揽月号 ”预售落地,省际游轮业务打开成长新曲线-公司动态研究

#核心观点：1、“揽月号”游轮已开启预售，首航日期为2026年4月18日，豪华标准间售价4399元/人起，覆盖中高端客群需求。2、该游轮定位高端，采用增程式混合动力系统，节能20%以上，并引入华为鸿蒙智家系统。3、公司规划建设4艘省际游轮，首艘不晚于2026年6月投运，第二艘不晚于2026年12月投运。4艘船全部达产后，预计年度营业收入约3.95亿元，净利润约1亿元。4、“两坝一峡”业务运营稳定，新产品上线有助于优化产品结构并提升客单价。

#盈利预测与评级：预计公司2025–2027年营业收入分别为8.92亿元、11.01亿元、14.56亿元，归母净利润分别为1.04亿元、2.58亿元、3.56亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

#风险提示：游轮投运进度不及预期，导致业绩兑现延迟；长江汛期、极端天气等不可抗力影响游轮正常运营，客流不及预期；行业新增运力释放，引发价格竞争，挤压盈利空间；文旅消费复苏不及预期，高端客群付费意愿下降。

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