纺织服装与轻工行业：纺织服装与轻工行业数据月报11.3－11.28

#核心观点: 1、纺织服装行业:上游纺织制造板块建议关注订单向好、受益于羊毛价格趋势的毛纺龙头新澳股份;同时关注龙头公司,伴随美国关税政策明朗化,品牌客户补货态度有望转积极,看好明年业绩回暖,包括晶苑国际、伟星股份、华利集团、申洲国际、开润股份、百隆东方、健盛集团等。下游服装家纺板块建议关注受益睡眠经济、Q3业绩超预期的家纺龙头水星家纺;以及传统主业回暖、新消费业务高增长的锦泓集团和海澜之家。 2、轻工制造行业:轻工出口板块基本面景气,外部环境有望改善,龙头α凸显,关注匠心家居、源飞宠物、依依股份等。轻工新消费板块估值进入合理区间,部分企业成长逻辑持续,关注百亚股份、思摩尔国际、登康口腔等。造纸包装板块关注反内卷下基本面改善及供给格局变化的龙头,如太阳纸业、奥瑞金、裕同科技等。 3、行业行情回顾:2025年11月3日至28日,纺织服饰(SW)指数上涨4.47％,在31个一级行业中排名第4;轻工制造(SW)指数上涨2.51％,排名第8。 4、行业数据跟踪:纺织服装方面,2025年1-10月中国毛纺进出口总额同比微降;美国服装零售额保持增长;中国无缝服饰出口金额同比有所下降。轻工制造方面,近期商品房成交面积同比下滑;部分纸浆、纸张及包装原材料价格环比基本持平或小幅上 涨。 #投资建议: 1、纺织服装行业:新澳股份、晶苑国际、伟星股份、华利集团、申洲国际、开润股份、百隆东方、健盛集团、水星家纺、锦泓集团、海澜之家。 2、轻工制造行业:匠心家居、源飞宠物、依依股份、百亚股份、思摩尔国际、登康口腔、太阳纸业、奥瑞金、裕同科技。 #风险提示: 宏观经济景气度持续下行、汇率波动、原材料价格持续上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险