机械行业：聚焦新技术，拥抱顺周期－2026年投资策略

#核心观点： 1、2025年机械行业回顾：行业整体表现优于大盘，内需修复动能不足，外需持续回暖。 2、2026年机械行业展望：经济修复动能有望延续，宏观景气度预计温和回升，制造业内需有望同步改善。 3、投资策略聚焦两个方向：新技术与顺周期。 4、新技术方向重点关注：人形机器人、核聚变、量子科技、低速无人、钙钛矿等领域的产业升级与自主可控机会。 5、顺周期方向重点关注：工程机械、油服、消费设备，受益于海外拓展、政策推动更新需求及出口高景气。 6、行业评级：维持机械设备行业“增持”评级。 #投资建议： 1、新技术方向：重点关注人形机器人领域的全球标杆链与本土放量链；核聚变领域的托卡马克技术路线及关键环节；量子科技领域的量子计算、量子通信与量子精密测量三大核心赛道及上游关键硬件；低速无人领域的无人物流和无人环卫运营龙头企业；钙钛矿领域的整线设备及上游辅材环节。 2、顺周期方向：重点关注工程机械领域的整机龙头与核心零部件及电动化、智能化布局领先企业；油服领域受益于天然气全产业链上行周期及AI算力需求；消费设备领域受益于出口链景气上行及“AI+设备”渗透。 #风险提示： 政策不确定性风险；出口不及预期的风险；行业规模测算偏差风险；相关推荐标的业绩不达预期的风险；研报使用信息更新不及时的风险；第三方数据失真的风险。