房地产行业：销售量价持续下行，投融资指标加速下跌－统计局2025年1－11月房地产行业数据点评

#核心观点： 1、2025年1-11月全国房地产销售、投资、资金等核心指标同比均呈下降趋势。 2、商品房销售额和销售面积同比降幅持续扩大，11月单月销售额创历史同期最低水平。 3、年底以价换量趋势明显，房价表现难以乐观。 4、房地产开发投资、房企到位资金、新开工及竣工面积均加速或持续下跌。 5、行业投资评级为“优于大市”（维持）。 #投资建议： 1、在房价系统性止跌前，地产板块很难出现明确的趋势性机会，但可以把握政策博弈的波段属性。 2、建议底部继续布局。个股端推荐中国金茂、中国海外宏洋集团。 #风险提示： 政策落地效果及后续推出强度不及预期；外部环境变化等导致地产行业基本面超预期下行；房企信用风险事件超预期冲击。