昊志机电(300503):主轴业务盈利稳增,商业航天+机器人打开成长空间

#核心观点：1、公司于2025年12月3日携PCB主轴、划片机主轴、超精密转台、直线电机及导轨丝杆等核心功能部件产品亮相深圳国际电子电路展。2、2025年前三季度，公司主轴类产品实现销售收入7.58亿元，同比增长30.32%，其中PCB钻孔机主轴和成型机主轴受益于AI领域发展及新消费类产品终端需求提升实现结构性增长。3、公司在PCB机械钻主轴和成型机主轴市场占据大部分份额，市占率分别超60%和80%。4、公司已构建“N+1+3”机器人业务体系，产品包括谐波减速器、无框力矩电机和编码器等，可应用于人形机器人，其减速器在传动精度、振动峰值和声音强度方面达到世界领先水平，并已送样头部人形机器人厂商测试。5、公司自主研发的超级电机具备大扭矩与承载能力，最大承重达100kg，下游适配航空航天、新能源、精密仪器等精密加工场景。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为14.97亿元、17.49亿元、21.18亿元，归母净利润分别为1.48亿元、1.72亿元、2.16亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

#风险提示：需求不及预期，客户回款不及预期；研发进度不及预期

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