建筑材料行业：中央经济工作会议聚焦内功，“反内卷”或有看点－周报（25／12／08－25／12／14）
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录反内卷”或成为着力点。我们认为，本次的中央经济工作会议最大的特点是务
研究对象建筑材料
发布机构华源证券
分析师王彬鹏
发布日期2025-12-16
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机构观点归属华源证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象建筑材料
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一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
反内卷”或成为着力点。我们认为，本次的中央经济工作会议最大的特点是务
实且有底气，聚焦“内功”，之于建材行业影响主要有二：1）政策基调由去年
的“加强超常规逆周期调节”转为“加大逆周期和跨周期调节力度”，与去年明
确要求“各项工作能早则早、抓紧抓实，保证足够力度”不同，今年提出跨周期
调节，核心或在于衔接当下的超常规政策与未来的政策取向，这意味着明年需求
端的逆周期调节或将更为平缓；2）强调“国内供强需弱矛盾突出”，去年对形
势的判断聚焦需求不足，认为部分企业生产经营困难，而今年将重点指向供给端
或将强化后续“反内卷”政策的落地性，新一轮供给侧改革行情可期。基于以上
两点，我们认为建材行业的细分领域里，水泥板块的投资价值依然位居首位。电子布行业需求预期和供给结构再迎变化，AI核心环节再迎新企业。电子布行
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