佐力药业(300181):拟收购未来医药多微资产组,完善全龄覆盖战略布局-事件点评

#核心观点

1. 公司拟以总价（含税）人民币3.56亿元收购未来医药的多种微量元素注射液资产组，资产组内容包括已上市品种“多种微量元素注射液（Ⅰ）”、“多种微量元素注射液（Ⅱ）”和在研品种“多种微量元素注射液（Ⅲ）”的相关资产。
2. 根据市场数据，2024年多种微量元素注射液整体市场规模约18亿元，未来市场有望继续保持增长。拟收购资产组2025年1-9月实现净利润为4,578.92万元，具备良好盈利能力。
3. 此次收购有助于优化公司产品结构，拓宽疾病治疗领域，为构建“全龄覆盖”健康产品与服务链条打下基础，完善企业战略布局。
4. 公司有望发挥自身临床推广经验和营销优势，与收购产品实现协同发展，促进营销网络价值升级。

#盈利预测与评级

暂不考虑收购影响，预计公司2025年-2027年的收入增速分别为14.7%、15.9%、14.7%，归母净利润的增速分别为28.6%、24.2%、23.7%。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为23.12元，相当于2026年20倍的动态市盈率。

#风险提示

收购相关事项推进进度不及预期、产品销售推广不及预期、中成药集采降价风险。

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