通信行业：持续推荐AI算力板块，关注量子计算与商业航天产业链

OpenAI 发布 GPT-5.2，是迄今在专业知识工作领域中能力最强的

模型系列。美国将批准英伟达向中国出口 H200 芯片。我们继续

看好 AI 算力板块。北美链继续看好之外，国内链也建议重视，一

方面国内链公司前期调整较多，而北美链光模块公司近期已纷纷

新高，另一方面随着国产 GPU 能力及供给量的提升以及 H200 的

放开，有望加速国内 AI 算力基础设施的部署节奏。

国仪量子科创板 IPO 申请已获得受理，国家标准《无液氦稀释制

冷机》正式发布，建议持续关注量子科技产业链，尤其是量子计

算整机、稀释制冷机、低温同轴线缆等环节。

我国成功发射卫星互联网低轨 16 组卫星；文昌国际航天城年产

1000 颗卫星的超级工厂即将投产；SpaceX 正推进 IPO 计划，建议

持续关注商业航天相关投资机会。

行情回顾

本期通信板块表现优秀。通信（申万）指数上涨 6.27%，跑赢沪

深 300指数 6.35pcts，在申万 31 个一级行业中排名第 1。二级子行

业（申万）中，通信服务上涨 0.27%，通信设备上涨 7.81%。

推荐组合

本期推荐：中际旭创、新易盛、仕佳光子、锐捷网络、盛科通

信、润泽科技

上期回顾：上期投资组合“中际旭创、新易盛、源杰科技、英维

克、锐捷网络、润泽科技”，相同权重测算平均上涨 11.42%，跑

赢通信(申万)指数 5.15pcts，跑赢沪深 300 指数 11.49pcts。

持续关注：AI 算力与云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、源

杰科技、工业富联、华工科技、光迅科技、锐捷网络、润泽科

技、奥飞数据等）；运营商（中国电信、中国联通）；军工通信

与卫星（七一二、海格通信、*ST 铖昌、华测导航、上海瀚讯

等）；液冷（英维克等）；智能控制器（拓邦股份、和而泰、振

邦智能等）；物联网模组（广和通、移远通信、美格智能等）；

线缆及深海科技（长飞光纤、亨通光电、中天科技 、海 兰信

等）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；云通信

（亿联网络）等。

风险提示

国际环境变化；AI 发展不及预期；竞争加剧；汇率

波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期