家电行业：九号2025Q2收入业绩持续高增，比依发布定增和股权激励－周报（0728－0801）

#核心观点： 1、九号公司2025H1营收117.42亿元（+76.14%），归母净利润12.42亿元（+108.45%），2025Q2单季度营收66.30亿元（+61.54%），归母净利润7.86亿元（+70.77%）。 2、萤石网络2025H1总营收28.27亿元（+9.45%），归母净利润3.02亿元（+7.38%），2025Q2单季度营收14.47亿元（+7.48%），归母净利润1.64亿元（+5.11%）。 3、极米科技2025H1预计营收16.26亿元（+1.63%），归母净利润8866.22万元（+2062.33%），Q2利润端有望由负转正。 4、比依股份拟定增不超过5638.44万股A股股票，募集不超过6.24亿元，用于智能厨房家电建设项目（二期）；发布2025年员工持股计划，考核目标以2024年销售量为基数，2025和2026年销售量增速不低于10%和25%。 5、海信家电2025H1总营收493.40亿元（+1.44%），归母净利润20.77亿元（+3.01%），2025Q2单季度营收245.02亿元（-2.60%），归母净利润9.49亿元（-8.25%）；公司董事、总裁胡剑涌和董事朱聃辞职。 #投资建议： 1、白电：建议关注美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电。 2、黑电：建议关注TCL电子。 3、两轮车：建议关注九号公司。 #风险提示： 宏观经济增速放缓导致市场需求下降、海运运力紧张、汇率波动、研发成果不及预期等。