医药行业：板块回调，资金面短期承压；看好创新药产业链长期机会－周报（2025.12.08－2025.12.12）

#核心观点： 1、本周（2025.12.08-2025.12.12）港股医药板块整体表现较弱，恒生医疗保健指数下跌2.3%，主要受南下资金年底结账等季节性因素影响，板块流动性减弱。 2、长期看好业绩确定性强的互联网医疗、CXO/科研服务龙头，以及已经实现对外合作授权、海外临床进展顺利、基本面强劲的头部Biotech和制药公司。 3、行业动态方面，复星医药子公司与辉瑞达成口服GLP-1药物独家合作；石药创新向港交所递交招股书；Sobi收购Arthrosi获取痛风药物AR882，国内相关上市公司涉及一品红与维亚生物。 #投资建议： 1、百济神州：Outperform 2、金斯瑞生物科技：Outperform 3、京东健康：Outperform 4、映恩生物：Outperform 5、信达生物：Outperform 6、华润医药：Outperform 7、药明生物：Outperform 8、国药控股：Neutral 9、中国生物制药：Outperform 10、亚盛医药：Outperform 11、康方生物：Outperform 12、和黄医药：Outperform 13、石药集团：Outperform 14、康诺亚生物：Outperform 15、阿里健康：Outperform 16、再鼎医药：Outperform 17、药明合联：Outperform 18、时代天使：Outperform 19、科伦博泰生物-B：Outperform 20、和誉-B：Outperform 21、三生制药：Outperform 22、医脉通：Outperform 23、上海医药：Outperform 24、海吉亚：Outperform 25、荣昌生物：Outperform 26、锦欣生殖：Outperform 27、泰格：Outperform 28、固生堂：Outperform 29、康哲药业：Outperform 30、方达控股：Outperform 31、百奥赛图：Outperform 32、朝聚眼科：Outperform #风险提示： 临床进展不及预期，销售不及预期，集采等政策风险，关税风险，宏观环境不确定性风险