铜行业：美国COMEX交易所电解铜库存续创历史新高－周报（20251208－20251212）
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、宏观情绪改善，看好铜价继续上行。美联储12月如期降息；国内中央经济工作会议提出优化“两新”政策，整体利好铜消费。 2、供需格局维持偏紧。线缆企业开工率在铜价大涨后本周略有回落，但Q4电网旺季效应仍存；2025Q4空调排产同比下降，但环比改善。 3、库存方面，美国COMEX交易所电解铜库存续创历史新高。全球三大交易所库存合计环比增加。 4、…
研究对象有色金属
发布机构光大证券
分析师王招华,方驭涛
发布日期2025-12-15
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属光大证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象有色金属
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、宏观情绪改善，看好铜价继续上行。美联储12月如期降息；国内中央经济工作会议提出优化“两新”政策，整体利好铜消费。 2、供需格局维持偏紧。线缆企业开工率在铜价大涨后本周略有回落，但Q4电网旺季效应仍存；2025Q4空调排产同比下降，但环比改善。 3、库存方面，美国COMEX交易所电解铜库存续创历史新高。全球三大交易所库存合计环比增加。 4、供给端，铜精矿产量环比下降，精废价差收窄，TC现货价处于2007年9月以来低位。 5、需求端，线缆企业开工率环比小幅下降，空调排产数据同比有增有减，黄铜棒开工率环比回升。 #投资建议： 推荐紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业，关注铜陵有色。 #风险提示： 国内外经济不及预期；铜价上涨抑制下游需求；供给释放超预期风险
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